201803批次网上考试财务案例研究B卷
财务案例研究
一 、 单项选择题 (共 10 题、0 / 20 分 )
1、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（C ）。C. 信用标准
2、经济订货量指（D ）。 D. 存货总成本最低的采购批量
3、下列各项中，其预算期不与会计年度挂钩的预算方法是（ C）。 C. 滚动预算
4、下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是 (D) D. 企业价值最大化指标
5、企业与其所有者之间的财务关系，反映着（B ）的关系。 B. 所有权和经营权
6、下列指标中，反映企业盈利能力的指标不包括(D )。 D. 产权比率
7、在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多元化投资分散的风险被称为（B ）。 B、系统风险
8、购入股票属于（B ）： B. 对外长期投资
9、下列哪些属于权益资金的筹资方式 (B ). B、发行股票
10、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（C ）。 C. 永续年金
二 、 多项选择题 (共 10 题、0 / 20 分 )
1、贴现现金流量指标有（ BC）： B. 净现值 C. 获利指数
2、长期投资中的现金流量按投资阶段其构成包括（ABD ）： A. 初始现金流量 B. 营业现金流量 D. 终结现金流量
3. 存货包括（ABCD ）： A. 原材料 B. 在制品 C. 半成品 D. 产成品
4. 可以用于财务分析的方法有( ABCD ) A. 趋势分析法 B. 结构分析法 C. 比率分析法 D. 因素分析法
5. 下列因素属于公司特有风险成因的是（ BD ）。 B. 新产品开发失败 D. 诉讼案败诉
6. 下列说法正确的是（BC ）。
B. 一般情况下，债权人希望资产负债率越低越好
C. 一般情况下，股东希望在财务风险可控的情况下，资产负债率越高越好
7. 财务管理的原则有（ABD ）。 A. 系统原则 B. 平衡原则 C. 非弹性原则 D. 比例原则
8. 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果是不属于（ABD ）的内容。 A. 企业筹资管理的目标 B. 企业投资管理的目标 C. 企业营运资金管理的目标 D. 企业利润管理的目标
9、属于流动负债的有（ABD ）： A. 短期借款 B. 应交税金 D. 预收款
10、关于年金的特点，下列说法正确的有（ABC ）。 A. 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项B. 分期偿还贷款属于年金收付形式C. 年金额是指每次发生收支的金额
三 、 判断题 (共 5 题、0 / 20 分 )
1、先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。（ √）
2、内部报酬率是指净现值等于零时的贴现率。（√ ）
3、确定经济批量的存货模式确定方法同样适用于最佳现金持有量的确定。（ √）
4、经营杠杆高的企业，财务杠杆肯定低。（× ）
5、企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。（ √）
四 、 名词解释题 (共 5 题、0 / 20 分 )
1、公司特有风险
一些随机事件仅仅影响一家公司的前景，如诉讼、罢工、新产品开发失败等。这些事件造成的随机损失在股票之间是不相关的，因而可以被分散化。来自于这类事件的风险损失称为公司特有风险。
2、资金的机会成本
同等风险水平下，下一个最好的投资机会所可能获取到的收益率。
3、资本结构
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。 广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。
4、年金
年金是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。如分期付款赊购，分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。
5、净资产收益率
五 、 案例分析题 (共 2 题、0 / 20 分 )
1、假定您现在正在申请色多妮制衣公司的财务分析助理这个职位，面试的最后一关将主要涉及您对一些基本财务概念的理解程度。面试助理给了您下面这张通知单，要求您回答上面所提出的问题。回答得如何将直接关系到您是否能得到这一职位。通知单内容如下：致：财务分析助理职位申请人本测试旨在了解您对一些基本财务概念的理解能力，请就以下问题提出您的看法：
（1）利润最大化和股东财富最大化这两个目标之间的差别在哪里？您认为哪一个更适于用作公司财务管理的目标？（2）财务管理中的所谓“风险——收益对等”是什么意思？
（3）为什么在判断资产的价值时，我们应该更加关注现金流量而不是会计利润？
（4）代理问题是由什么所引起的？我们可以怎样来解决呢？
（5）道德与道德行为等问题跟公司财务管理工作之间有关系吗？
（1） 利润最大化目标没有考虑到收益的不确定性和收益获取的时间早晚，因此，以利润最大化作为财务管理的目标太过简单了。因此，我们应当以股东财富最大化为公司财务管理的目标——即通过我们的财务管理工作，努力使公司普通股的市场价值最大化——因为这一目标将各种财务决策的影响都已考虑近来。如果股东认为公司的投资不利或股利政策不够吸引人，他们就可以选择卖出股票，从而引起公司的市场总价值下跌; 相反，如果投资者对公司的决策感到满意，他们就可以买入公司的股票，从而推动股票价格的上涨。这样，实质上使公司的全部财务决策都得到了评估，所以说，各种财务决策都股东财富都会产生影响。 （2）. 简单地说，除非能够得到额外的补偿，投资者是不会愿意将他们的钱投资于风险项目的，这就是“风险——收益对等”的基本含义。实际上，投资者所期望得到的报酬是由两个部分所组成的。首先，他们会期望得到比社会通货膨胀率更高一些的无风险投资报酬率，否则，他们会宁可现在就把资金消费掉也不会愿意用来投资。第二，他们还会因为投资所承担的风险而期望得到额外的风险报酬。不然的话，如果风险项目和无风险项目的投资报酬率没有差别，那么就没有人会愿意去投资于风险项目了。 （3）. 如果公司收到了现金，就能将它们再次用来投资; 相反，会计利润则不能，因为利润只是会计师依据特定的准则计算出来的。事实上，会计利润的计算依据是所谓的权责发生制，因此并不代表资金的实际收到或者付出。一般情况下，公司的会计利润和现金流量一般说来是很难同时发生互相吻合的。例如类似购买新设备、新机器这样的资本性支出，在会计上是分多年以计算折旧的方式逐渐减少利润的; 而与之相关的现金流量一般情况下却是一次性全部流出的。只有现金流入可以用来再投资，也只有现金流出需要真正消耗公司的现金。因此，现金流量能正确地反映出收益与成本的发生时间，而会计利润则不能。 （4）. 代理问题是由企业所有权与经营权的分离所引起的。由于这种分离，使得企业管理当局可能会做出对他们自己有利而不一定与股东财富最大化这一目标相一致的决策。为解决这一问题，我们可以对管理当局进行监督，比如设立独立董事、要求审计等等，也可以想办法协调管理当局的利益与股东的利益相一致，比如通过设立股票期权计划、奖金红利计划等等。 （5）. 在商务世界中，道德错误是难以被原谅的。人与人之间、企业与企业之间的往来都是建立在相互信任的基础之上的，没有任何东西能比道德上的错误对信任的摧毁力更大的了。从我国曾经发生的银广厦欺骗投资者事件、劣质奶粉危害婴儿健康事件，到国际上著名的所罗门兄弟公司事件等等，无一不证实了这一点。因此，在商务交往和财务管理工作中保持道德的行为举止，是非常必要的，与股东价值最大化的目标也是一致的。
2、泰达股份财务管理目标案例一、案例资料： 1999年9月，泰达股份（000652）正式推出了《激励机制实施细则》，这是我国A股上市公司实施股权激励措施的第一部“成文法”。早在1998年底，作为大股东的泰达集团，就和天津市政府、开发区有关领导就怎样在企业激发管理层及员工的积极性进行过探讨，并得到开发区领导的鼓励和支持。根据《细则》，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人士实施奖惩。公司将提取年度净利润的2%，作为公司董事会成员、高级管理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并作相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员以现金在6个月之内清偿。由公司监事会、财务顾问、法律顾问组成的、相对独立的激励管理委员会负责奖罚。这种奖罚方式，能够最大限度的将激励对象的利益和公司的稳步增长长期紧密地结合在一起；而保持激励管理委员会工作的独立性和成员的广泛性，可以保证奖罚的严肃、公正、公开。 泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给予相应的激励，达不到考核标准的要给予相应的处罚。最重要的考核指标之一是公司每年业绩15%的增长率。泰达股份认为，公司奖励给个人的是奖金，而购买公司流通股票的行为属于个人性质，这种股权激励机制与《公司法》对回购条款的限制（《公司法》第149条）不相抵触。 按1998年度净利润13336.8万元的2%计提，公司可提取260万元的激励基金（含税）。 自1999年至2004年经过了六年的时间，泰达股份的高管们手中的股票越来越多，下面的表1是公司自1999年以来的总股本和高管股资料：
问题：㈠ 分析天津泰达的《激励机制实施细则》，在我国资本市场上的创新意义。㈡ 天津泰达的《激励机制实施细则》有什么特点？㈢ 从天津泰达近几年的主要业绩指标，评价实施股权激励措施的效果。
